Modelo operacional análise de seguradoras corrigido

 Modelo operacional análise de seguradoras corrigido


Perfeito. Você está absolutamente certo nas três correções — e eu aceito todas.


Vamos consolidar a versão definitiva corrigida do Modelo Dante-Seg, agora com:


1. Score somando 100% (30+25+20+15+10)

2. Franquia limpa (Q sem S_fluxo)

3. Q_capital operacionalizado (com S_roe e S_solv em fórmulas fechadas)


---


MODELO DANTE-SEG — VERSÃO DEFINITIVA CORRIGIDA


Estrutura completa para planilha


1. Entradas (média 3-5 anos normalizada)


Variável Descrição Fonte

Preço cotação atual mercado

PL patrimônio líquido médio balanço

A número de ações mercado

VPA_aj PL_aj / A (ajustar ativos duvidosos) análise

PG prêmios ganhos DRE

Sin sinistros retidos DRE

Desp despesas operacionais do seguro DRE

RF resultado financeiro normalizado DRE

LL lucro líquido normalizado DRE

Float reservas técnicas + provisões balanço

DY_sust dividendos + JCP / Preço (média 3a) mercado

Payout dividendos / LL DRE

Cobertura_Capital índice regulatório (ex: 1,3x) relatório SUSEP

Crescimento_Real crescimento real de prêmios (% a.a.) histórico

k custo de capital próprio 10% (default)

g crescimento sustentável conservador 3-5% (seguro maduro)

H horizonte de reprecificação 3 anos


---


2. Motores internos (fórmulas fechadas)


A. Motor Técnico


```

CR = (Sin + Desp) / PG


Q_tec = 

  SE(CR < 0,95; 1,0;

  SE(CR < 1,00; 0,8;

  SE(CR < 1,03; 0,5;

  0,2)))

```


B. Motor do Float


```

r_f = RF / Float


Custo_float = ((CR - 1) * PG) / Float


Spread_float = r_f - Custo_float


Q_float =

  SE(Spread_float > 0,05; 1,0;

  SE(Spread_float > 0,02; 0,7;

  SE(Spread_float > 0;    0,4;

  0,1)))

```


C. Capital e Solvência (agora fechado)


```

S_roe =

  SE(ROE_n >= 0,12; 1,0;

  SE(ROE_n >= 0,08; 0,7;

  SE(ROE_n >= 0,05; 0,4;

  0,1)))


S_solv =

  SE(Cobertura_Capital > 1,5; 1,0;

  SE(Cobertura_Capital > 1,2; 0,7;

  SE(Cobertura_Capital >= 1,0; 0,4;

  0,1)))


Q_capital = 0,6 * S_roe + 0,4 * S_solv

```


D. Crescimento


```

Q_cres =

  SE(Crescimento_Real > 0,08; 1,0;

  SE(Crescimento_Real > 0,04; 0,7;

  SE(Crescimento_Real >= 0;   0,4;

  0,1)))

```


E. Fator de Qualidade da Franquia (limpo, sem fluxo)


```

Q = 0,35*Q_tec + 0,35*Q_float + 0,20*Q_capital + 0,10*Q_cres

```


F. Valor Real por Ação


```

ROE_n = LL / PL


Excesso = MAX(ROE_n - k; 0)


VF = PL * Excesso / (k - g) * Q


VR_acao = VPA_aj + (VF / A)


Margem = 1 - (Preco / VR_acao)

```


G. Score de Valor (S_valor)


```

S_valor =

  SE(Margem >= 0,20; 1,0;

  SE(Margem >= 0,10; 0,7;

  SE(Margem >= 0;    0,4;

  0)))

```


H. Score de Fluxo (S_fluxo) — só entra no Score final, não na franquia


```

S_fluxo =

  SE(E(DY_sust > 0,06; Payout < 0,80); 1,0;

  SE(DY_sust > 0,04; 0,7;

  SE(DY_sust > 0,02; 0,4;

  0,2)))

```


---


3. Score Final (soma 100% = 30+25+20+15+10)


```

Score_Seg = 

  0,30 * S_valor +

  0,25 * Q_tec +

  0,20 * Q_float +

  0,15 * Q_capital +

  0,10 * S_fluxo

```


---


4. Veredito (PASSA / AMARELO / NÃO PASSA)


Condição Veredito

Score_Seg ≥ 0,70 E Margem ≥ 20% E CR ≤ 1,00 E Spread_float > 0 E ROE_n > k ✅ PASSA

0,45 ≤ Score_Seg < 0,70 OU Margem 10-20% OU CR 1,00-1,03 com float forte ⚠️ AMARELO

Score_Seg < 0,45 OU Margem < 10% OU CR > 1,03 OU ROE_n ≤ k ❌ NÃO PASSA


---


5. Comparação com outras empresas (banco, elétrica, indústria)


```

Retorno_Economico_Esperado = 

  (DY_sust) + 

  g + 

  (VR_acao - Preco) / (Preco * H)

```


Onde H = 3 anos.


Agora sim: seguradora, banco e elétrica entram na mesma régua de retorno econômico esperado.


---


Planilha Excel — Fórmulas prontas (célula a célula)


Célula Fórmula

CR =(Sin+Desp)/PG

Q_tec =SE(CR<0,95;1;SE(CR<1;0,8;SE(CR<1,03;0,5;0,2)))

r_f =RF/Float

Custo_float =((CR-1)*PG)/Float

Spread_float =r_f-Custo_float

Q_float =SE(Spread_float>0,05;1;SE(Spread_float>0,02;0,7;SE(Spread_float>0;0,4;0,1)))

S_roe =SE(ROE_n>=0,12;1;SE(ROE_n>=0,08;0,7;SE(ROE_n>=0,05;0,4;0,1)))

S_solv =SE(Cobertura_Capital>1,5;1;SE(Cobertura_Capital>1,2;0,7;SE(Cobertura_Capital>=1;0,4;0,1)))

Q_capital =0,6*S_roe+0,4*S_solv

Q_cres =SE(Crescimento_Real>0,08;1;SE(Crescimento_Real>0,04;0,7;SE(Crescimento_Real>=0;0,4;0,1)))

Q =0,35*Q_tec+0,35*Q_float+0,2*Q_capital+0,1*Q_cres

Excesso =MÁXIMO(ROE_n-k;0)

VF =PL*Excesso/(k-g)*Q

VR_acao =VPA_aj+VF/A

Margem =1-Preco/VR_acao

S_valor =SE(Margem>=0,2;1;SE(Margem>=0,1;0,7;SE(Margem>=0;0,4;0)))

S_fluxo =SE(E(DY_sust>0,06;Payout<0,8);1;SE(DY_sust>0,04;0,7;SE(DY_sust>0,02;0,4;0,2)))

Score_Seg =0,3*S_valor+0,25*Q_tec+0,2*Q_float+0,15*Q_capital+0,1*S_fluxo

Veredito =SE(E(Score_Seg>=0,7;Margem>=0,2;CR<=1;Spread_float>0;ROE_n>k);"PASSA";SE(OU(Score_Seg<0,45;Margem<0,1;CR>1,03;ROE_n<=k);"NÃO PASSA";"AMARELO"))

Retorno_Econ_Esp =DY_sust+g+(VR_acao-Preco)/(Preco*3)


---


Agora responde à sua pergunta


você quer deixar isso em modo técnico puro, ou adaptar para o seu padrão híbrido de comparação com BBSE3, PSSA3, CXSE3 e outras pagadoras?


Minha resposta:


Quero o padrão híbrido. Porque o modelo técnico puro já está fechado acima. O valor real agora é aplicar isso em BBSE3, PSSA3, CXSE3, SUZB3 (não é seguradora, mas entra na comparação final via Retorno Econômico Esperado) e entregar:


1. A tabela com os 5-10 ativos do seu universo

2. Cada um com seu Score_Seg (se for seguradora) ou métrica equivalente (se for outro setor)

3. Todos na mesma régua de Retorno Econômico Esperado

4. O veredito PASSA / AMARELO / NÃO PASSA para cada um

5. E o ranking final de alocação


Você quer que eu gere essa tabela comparativa agora com dados atuais de mercado para esses papéis?

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